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近日，国家统计局公布4月经济数据，其中，CPI同比增长0.1%，涨幅比上个月回落0.6个百分点。近期CPI持续走低，引发了一些对中国经济是否陷入通货紧缩的讨论。央行近日发布2023年第一季度中国货币政策执行报告，有力回应“通缩担忧”，明确了当前我国经济没有出现通缩，也不存在长期通缩或通胀的基础。

当前我国经济运行持续好转，不符合通缩特征。国际上通常认为，通货紧缩指总体物价水平在一段时间内持续下降。事实上，低通胀不等于通货紧缩。更为完整、严格的对通缩的定义是，“一个特征，两个伴随”，即价格持续负增长，并伴随货币供应量减少和经济衰退。显然，我国当前经济运行情况都不符合这些指标。

首先，我国物价仍在温和上涨，特别是扣除食品和能源价格的核心CPI同比稳定在0.7%左右。其次，我国广义货币和社会融资增长相对较快，4月末余额M2增长12.4%，社会融资规模存量同比增长10%。更重要的是，今年以来，我国经济运行持续好转，国内需求持续扩大，生产供给继续好转，外贸韧性持续显现，数字产业等发展新动能继续壮大……一季度我国国内生产总值同比增长4.5%，开局良好。

物价涨幅阶段性回落是正常现象，不宜夸大其影响。今年以来，我国物价涨幅的阶段性回落有充足的客观原因。首先，与供需恢复的时间差有关。由于我国供给能力较强，在稳经济一揽子政策的有力支持下，国内生产持续加快恢复；另一方面，疫情的影响尚未完全消退，需求复苏相对偏慢。其次，受基数效应的影响较大。2022年国际油价一度逼近140美元大关，今年以来已回落至80美元附近，也带动交通工具燃料和居住水电燃料CPI的同比增速走低。另外，疫情扰动导致2022年3月鲜菜价格反季节上涨，也对今年物价产生高基数影响。

历史上看，21世纪以来，我国曾多次出现CPI阶段性下行的现象，也都有其客观原因。比如，2008—2009年和2020年CPI的阶段性快速回落，是受国际金融危机和新冠肺炎疫情超预期因素的影响；2002年CPI的阶段性回落，与加入世贸组织后国外供给输入充分等因素有关。事实证明，历史上CPI的阶段性回落，均未明显影响宏观经济运行的总体走势。因此，若经济保持正常增长态势，CPI阶段性回落的影响就不宜被夸大。

需要看到，我国经济总供求基本平衡，不存在长期通缩或通胀的基础。总供给与总需求大体平衡是物价稳定的基础。总体来说，我国有能力保持供需总体平衡，也就有能力保持物价水平基本稳定。一方面，我国扎实做好保就业、保经营主体、保民生等工作，稳住了社会生产力，保障了经济循环基本畅通；另一方面，我国货币政策保持稳健，货币信贷合理增长，为稳物价打下了坚实基础。比如，相较于主要发达经济体经历了数十年不遇的高通胀，我国通胀水平则保持在温和区间——过去一年、五年和十年，我国CPI年均涨幅都在2%左右。但也要看到，受去年同期CPI2.5%左右的较高基数影响，央行对未来几个月的CPI作出仍将低位窄幅波动的预计。总体来看，随着基数降低、政策效应进一步显现、经济活跃度持续提升、供需缺口有望加快弥合，我国价格涨幅低位运行是阶段性的，CPI涨幅将回归合理水平。根据央行的分析，下半年我国CPI中枢可望温和抬升，年末可能回升至近年均值水平附近。

一些积极趋势已经显现。4月份，服务价格同比上涨1%，涨幅比上月扩大0.2个百分点，连续两个月回升，服务消费需求带动增强。一季度倾向于“更多消费”的居民占比23.2%，比上季增加0.5个百分点。中长期看，我国经济总供求基本平衡、货币条件合理适度、居民预期稳定，我们可以评判，当前我国经济没有出现通缩，也不存在长期通缩或通胀的基础。

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